供给：当前铝下游处于季节性回暖状态，库存也进入去化状态。但随着疫情持续蔓延，已对我国铝市产需形成较大影响，市场供应需求均有所弱化，部分企业面临订单减少，原料到货不足情况，且生产也遭受一定波及。2022年上半年国内电解铝产能复产提速，预计二季度末国内电解铝运行产能达到4100万吨高位。
需求：据SMM，上周铝下游龙头加工企业开工率环比下降1.3个百分点至67.3%。分版块来看，上周铝线缆、铝箔企业因疫情冲击原料到货延迟，企业被迫减产，带动整体开工率下滑；上周铝型材开工率则出现上升，主因部分企业近期光伏等订单增速较快、产量增加。短期疫情仍是影响铝加工龙头企业开工率的最大因素，需持续关注疫情对各地企业运输及生产的影响。
库存：SMM统计国内电解铝社会库存104.1万吨，较上周四周度累库0.2万吨，较周一去库1.1万吨，上周疫情反复致使交通运输不畅，多地区仓库到货出库双边受阻。
利润：进入4月，成本利润均变化不大，本期利润维持在3700元左右。2022年上半年国内电解铝产能复产提速，原料端或因电解铝需求支撑，出现供不应求的情况，价格维持偏强运行为主，同时不稳定的海外局势，也加大了能源煤炭、石化等产品的价格波动性，二季度国内电解铝成本易涨难跌。
宏观：疫情压制供需 利空价格。
策略：清明两天国外先抑后扬，整体价格变化不大。在疫情突发性的影响下，铝市短期供需双弱，沪铝或小幅偏弱运行；不过下游需求回暖后去库仍将延续，沪铝主力仍关注22500支撑，伦铝3400美金支撑。
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