消息面
4月11日中国电解铜社会库存13.53万吨，8日14.03万吨，6日13.69万吨。4月11日LME库存105600吨，8日103775吨，环比+1825吨。国内交易所最新库存9.6581万吨，4月1日9.3121万吨，环比+0.346万吨。库存持续外累，国内库存因疫情停止去库。
从海外市场来看，欧美需求增速虽有所下滑，但是仍处于扩张阶段。欧元区3月制造业PMI终值降至56.5，但是工厂活动依然稳健。美国3月Markit制造业PMI终值录得58.8，创6个月新高。
Ivanhoe Mines旗下位于刚果（金）的Kamoa-Kakula一季度铜产量达到5.6万吨，其中，3月份的铜产量也达到了有史以来的月度最高水平，达到了2.0万吨。Ivanhoe Mines表示，Kamoa-Kakula 380万吨/年的二期选矿厂上周宣布投入商业化生产，二期选矿厂的早期调试将使Kamoa-Kakula达到2022年铜产量指导量，即29万至34万吨铜。Kamoa-Kakula三期扩建工程也在推进，三期工程第一批铜产量预计将在2024年底实现。
据央视新闻报道，当地时间4月12日，据两名美国官员称，美国总统拜登预计最早将于4月13日宣布再次向乌克兰提供7.5亿美元的军事援助。这两名官员表示，该资金走的是“动用资金总统令”的程序，即美国总统可以绕过国会批准，调用储备资源，以应对紧急情况。
机构观点
兴证期货：
库存方面，LME铜库存合计105600吨，较前一交易日增加1825元/吨；国内阴极铜库存为36105吨，较前一交易日减少1575吨。美联储公布3月份会议纪要，可能会在5月份召开的下次会议上宣布开始缩减资产负债表规模，缩表步伐将迅速加快至每月缩减950亿美元；与此同时在未来会议上很可能一次或者多次加息50bp.LME周内在部分亚洲仓库大量入库，大概率是前期国内冶炼厂在出口大幅利润下出口货物入库。短期震荡。
天风期货：
基本面上，库存降幅有所减少，并出现一定累积，主要因为国内因疫情发酵，影响物流运输后进而导致下游消费下降，仓库难以运转，转为增加。现货方面，本周临近交割，隔月基差倒挂持续，下游多减产停产，令实体消费积极性下降，加上疫情扰动，贸易商间流转亦难达成，但考虑可流通货源有限，各地区间价差将表现愈发明显，移库操作持续，换月后仍将维持一定升水水平。我们仍然维持一贯的观点：铜价下方空间有限，在震荡中等待上行驱动。
