在一份新报告中,美国银行(BofA)全球研究分析师表示,他们预计,在完成当前一波项目建设后,铜市场将从2025年开始扭转至赤字。
该银行表示,尽管继2022年的预期赤字之后,全球铜产量将在2023年增长7.7%,但鉴于近年来新铜矿建设表现不佳,风险偏向下行。
"虽然近期项目管道的可见性很好,但活动增加会带来波折,"该银行的分析师表示。"事实上,目前开发的许多项目已经酝酿了近三十年,近年来勘探活动相对有限,供应增长可能会从2025年开始消退。
美国银行认为,一系列问题限制了产量的增长。在最近的LME周期间,智利前政府矿业部副部长埃德加·布兰科·兰德(Edgar Blanco Rand)的演讲反映了这一点。
该官员展示了一系列位于智利的项目,这些项目将于2029年实现,耗资740亿美元,以实现700万吨的总产量。Edgar Blanco以铜为重点,强调自2000年以来,经过1990年开始的十年快速增长,产量一直持平,约为570万吨。
该银行表示,"这意味着资本支出强度约为每吨50,000美元,远高于近年来每吨10,000至20,000美元的范围。作为一个加重因素,投资需要足够大,以抵消约150万吨的生产损失。"
根据美国银行的数据,10个最重要的供应增长将占2022年总产量增加的58%。
这支持了美国银行的观点,即扩张非常集中,有两个含义。首先,仅一两个矿场的运营问题就可能对市场平衡产生深远影响,这意味着这10个矿场的轨迹至关重要。其次,根据美国银行的说法,几乎所有的新增项目都是由具有良好运营记录的运营商推动的,从而降低了中断和交付不足的风险。