中金公司：在中美利差大幅收窄背景下，政策仍将以我为主

中金公司分析师发布研报认为，3月以来中美利差收窄，风险事件频现，外资一度流出中国市场，直至金稳委会后转为流入。资金流出、松货币不及预期、基金赎回压力，带动市场流动性偏紧、短端利率上行，而长端利率在稳增长政策发力和疫情影响间博弈震荡，收益率曲线平坦化。尽管中美利差收窄，但人民币汇率在贸易顺差、类避险属性和低通胀支撑下展示了较强韧性。在中美利差大幅收窄背景下，政策仍将以我为主，但方式或有调整，国常会强调宽财政加码，央行例会强调加大准财政和疏通货币传导，票据利率稳定或预示着基建贷款投放加快，“宽财政”和“稳信贷”有助于分担“松货币”压力。