一、市场回顾
本月冷轧市场震荡偏强运行，国内重点城市冷轧板3月份月度均价5796元/吨，环比上涨66元/吨，同比下跌31元/吨。其中，上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷5590元/吨，较月涨40元/吨；天津天铁1.0冷卷5650元/吨，较月涨240元/吨；乐从柳钢1.0冷卷5590元/吨，较上月涨170元/吨。截止月末，国内重点城市冷轧板日均价5821元/吨，环比涨121元/吨，同比下跌119元/吨。
3月初矿石、焦炭原料价格再度回涨，钢厂生产成本上移；残奥会+两会环保政策发布限产持续，各钢材品种陆续调涨，其中热轧强于建材，强于冷轧。冷轧库存由增转降，带动市场成交氛围活跃，中小贸易补货积极，下游端采购表现相比谨慎些。俄乌局势对大宗商品影响，国际板材价格大幅上涨，一些企业热卷出口订单明显增长，期货高位震荡。 4月份主导钢厂陆续出台调价政策，普遍上调200元/吨，基于生产成本高企，挺价意愿强。下游进入需求释放阶段，近期终端采购端表现明显积极，市场成交量进一步增多。俄乌局势，美国加息预期对大宗商品影响，另加疫情影响，期货震荡；为降低风险操作，需求市场备采节奏有所放缓，随后银保监会召开专题会议要积极支持资本市场平稳运行。当前从政策端，鼓励中小企业措施下，刺激消费市场活跃，利于拉动市场需求。成本端，采暖季结束，钢厂复产增多，原料成本上涨，石油价格连续上调，物流运输成本上涨。受疫情管控加严，物流运输延迟，钢厂结算价格高企，个别地区市场受运输影响，市场资源流通量减少，货物运输时效性较差，部分下游生产企业原材料供给受影响。商家多表示成本支撑下及期货盘面交割预期看涨，价格在一定区间波动。
数据来源：中联钢数据终端
二、3月冷轧统计排产微增
据中联钢调研统计数据显示，19家冷轧钢厂3月份冷轧生产计划总量为297.3万吨，环比增加25.4万吨，同比增加1.81万吨，同比增幅为0.61%。日均产量为9.59万吨，环比减少0.12万吨，环比降幅为1.24%。全国拥有热卷轧机的 28 家冷轧钢厂3月份冷轧（退火）生产计划总量为323.3万吨，月环比增量32.1万吨，环比增幅为11.02%；日均产量为10.43万吨，环比增量 0.03万吨，环比增幅为 0.28%；冷硬卷计划总量为40.95万吨，环比增量8.85 万吨，环比增幅为27.57%。
3月份北方限产影响逐渐减弱，多家热轧钢企陆续复产（热轧产量月环比增量，总体产量低于正常量），热轧出口订单增加，且保持低库存，企业生产向高利润产倾斜。从冷轧产量数据来看，3月28家钢厂日均产量微增长，增量不明显，且部分钢厂日均产存在减量,与去年1-3月份排产量相比处于较低水平。
19家主要冷轧钢厂月度日均产量走势图（单位：万吨）
数据来源：中联钢数据终端
三、3月冷轧出口量环比减量
据中联钢调研统计数据显示，12家主要冷轧钢厂3月份出口计划为4.6万吨，环比增量2万吨，环比增幅为76.92%。28家冷轧钢厂出口计划总量为4.6万吨，环比增加1.5万吨；冷硬出口总量为1.3万吨，环比增0.6万吨。近期国际钢价居高不下，考虑国内外价差，以及企业效益角度出发，冷轧产品出口量增加。
数据来源：中联钢数据终端
四、3月 冷轧库存持续增长
截止到3月25日统计，冷轧库存为138.9万吨，较上周降2.7万吨，月环比降3.7万吨，同比增19.3万吨。
数据来源：中联钢数据终端
第二部分：后市预判
一、 冷热价差收窄存有利润空间
据中联钢数据，截止3月31日，上海市场1.0冷卷市场价格在5590元/吨,环比涨40元/吨；5.5普热卷主流维持在5200元/吨，环比涨260元/吨,当前差价在390元/吨左右，较上月收窄200元/吨。
数据来源：中联钢数据终端
二、下游终端信息
3月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（VehicleInventoryAlertIndex）显示，2022年3月中国汽车经销商库存预警指数为63.6%，同比上升8.1个百分点，环比上升7.5个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。3月疫情在多地反扑，汽车生产、销售、消费及出行均受到较大影响，整体市场处于不景气区间。
乘联会： 3月初是2月下旬开学季卖车小高峰后的短暂传统销售淡季，受到疫情复发影响，以及新能源普遍涨价等，短期传统车市场支撑不足。节后疫情又在多地爆发，对供应链和客流进店会有一定影响。经销商的提货需求不是很强烈。虽然疫情因素对部分地区的生产带来严重的停滞性影响，但面临季度末的目标压力，未来一周的厂商批发销量会明显回升的。
综上所述：供应端:据中联钢调研统计，3月份钢厂排产微增，市场库存有增转降仍处于消化阶段。
需求端：受疫情影响，市场区域性生产受影响，基于资金需求恢复过渡，生产订单量有限，整个市场需求有所放缓。疫情好转后（一定时间段），需求有望加速恢复。
成本端，热轧强于冷轧，物流成本抬升，原材料价格居高不下，成本支撑偏强。
综合来看，在疫情期间地区性管控影响下，货物运输较差，市场途中资源增多，钢厂库存积压，整个社库呈下降趋势。下游需求增速放缓，基于多方面支撑，商家降价空间有限；进入四月中下旬伴随疫情好转，下游需求释放有望加快，或通过弹性追回产能。在物流顺畅，供给到位情况下，冷轧价格震荡走强。预计4月份冷轧市场价格区间波动有限，呈震荡走强趋势。5、6月份价格仍有上涨可能。
