[机构看盘]华泰期货：市场成交未见明显好转 锌价偏弱震荡

策略摘要

锌市海外供应受到一定干扰，国内矿端及冶炼正常生产，关注消费端开工情况，短期建议观望为主，需关注市场对宏观预期变动对锌价的影响。

核心观点

■ 市场分析

现货方面：LME锌现货升水为-20.25 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降280元/吨至20460元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至180元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降290元/吨至20420元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至140元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降270元/吨至20420元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至140元/吨。

期货方面：昨日国内沪锌价格偏弱震荡，社会库存累积，市场成交未见明显好转，上期所仓单库存大幅增加。供应方面，国内大型矿山除常规检修外，基本维持正常生产，叠加进口矿石的补充，矿端供应相对稳定。国内7-8月冶炼厂进入集中检修期，且南方地区厂家存在错峰生产现象，但进口锌锭的流入对锌锭供应端有所补充，整体供应维持平稳。消费方面，下游企业对后续市场消费持观望态度，当前锌锭下游实际新增订单及终端需求暂时未见好转，整体维持刚需采买，现货市场成交一般。

库存方面：截至2023年7月17日，SMM七地锌锭库存总量为12.51万吨，较上周增加1.18万吨。截止2023年7月17日，LME锌库存为69725吨，较上一交易日减少1050吨。

■ 策略

单边：中性。套利：中性。

■ 风险

1、海外冶炼产能变动。2、国内消费提振。3、流动性变化超预期。