【中国白银网12月21日讯】由于新冠疫苗的分发以及经济复苏的开始，明年将为新常态铺平道路。但是，黄金将何去何从，尤其是在全球货币政策仍然非常宽松的情况下？
2020年，金价上涨超过20％，在八月份创下2075美元/盎司的历史新高。此后，黄金一直在1900美元/盎司以下盘整。
Kitco News采访的大多数分析师都看好黄金前景，预计明年将看到新的历史高点。他们提到的主要驱动因素包括通货膨胀、美元疲软、经济问题、货币贬值的担忧和低利率。
Kitco金属全球贸易总监Peter Hug说称：“如果持乐观态度，并设想很多人接种了疫苗，而且且疫苗起作用了，那么经济将在明年下半年强劲增长，通货膨胀可能成为现实，这对金属有利。”
随着疫情得到控制，消费需求将增加，推动经济增长，而造成供应短缺，引发物价上涨和通货膨胀。
StoneX的全球宏观战略总监Vincent Deluard称：“当现实生活中的商品供应受到限制时，人们就会重返现实世界。由于疫情限制措施，库存水平已经非常低。最重要的是，你让专业人士在封锁期间赚了更多的钱。由于经济刺激措施，大多数低收入人群也有一些额外收入。我们可能会看到需求增加，而供应大幅减少。”
通货膨胀似乎是明年需要关注的主要风险，美国凯投宏观（Capital Economics）的美国高级经济学家Andrew Hunter指出，商品价格和服务成本都有可能上涨。
Hunter 解释称：“预计通货膨胀会相对较快的上升。考虑到需求恢复强劲而供应仍然受限时，这就提供了潜在的上行压力。商品库存异常低。我们将看到商品和服务价格恢复上升。各种行业仍将受到许多限制，这将推高成本。”
他补充称，除此之外，美联储愿意在不提高利率的情况下让通货膨胀持续升温。“很明显，美联储不会急于加息，并将允许通胀适度达到目标。很容易看出，这将成为他们必须解决的问题。”
Guardian Vaults业务发展经理John Feeney补充说，“除了经济复苏之外，积极的疫苗消息并不能解决全球债务问题，疫苗无法解决全球债务问题。即使疫苗成功了，我仍然认为央行的政策将保持宽松。”
2021年黄金价格水平
对于黄金而言，这意味着将有更多的投资者选择分散投资贵金属，以保护自己免受金价上涨和货币贬值的影响。从而创下历史新高，Hug指出：“ 2020年的黄金高点将被突破。如果通胀率再次飙升，在各国央行开始重新缩紧货币政策之前，金价的确有可能涨至2500美元至3000美元之间。但是更加紧缩的货币政策至少还有一年的时间。”
明年，各国央行将贯彻刺激措施，加息的可能性不大。Hug指出：“在这种情况下，你必须看涨黄金。”
Goehring ＆ Rozencwajg Associates的管理合伙人Leigh Goehring表示，2021年黄金的一大吸引力将是其在大规模量化宽松和印钞期间抵御通胀的作用。
“ 投资者认为2021年将是通胀卷土重来的一年。我们已经40年没有经历过类似这样的事情了。2021年的某个时候，这将成为现实。这将是下一个阶段牛市开始之时。”?Goehring称，“在2020年大量印钞后，明年我们将打消不计后果的印钞想法。黄金可以突破2100美元，甚至可能挑战3000美元。”
黄金正处于牛市的初始阶段，这一观点引起了许多分析师的共鸣。
“我坚信在本轮牛市中，金价将大大高于10000美元/盎司的水平。”Goehring称，?“牛市的第一步是金价从1500美元涨至近2100美元。在此修正阶段之后，黄金将开启另一个巨大的牛市。下一阶段金价可能突破5000美元/盎司。”
彭博资讯（Bloomberg Intelligence）分析师Mike McGlone也指出，他认为黄金牛市在股市下一次熊市触底之前不会结束。他称：“在某一时刻，对错过股市的担忧将结束，黄金将走高。”
McGlone指出，债务与GDP的比率不断上升、量化宽松政策以及现代货币理论（MMT）是明年黄金升至历史新高的原因。
他表示：“去年，我们关注的关键水平是1700美元的阻力位，现在我们关注2000美元的阻力位，明年甚至将会更高。”
他称：“美国股市正处于历史极端水平，因为投资者对疫苗能使经济好转的作用持乐观态度。2021年，股市全年可能会波动，这应该会支撑贵金属价格。” 。
需要关注的潜在问题
明年需要关注的一个领域是疫苗的有效性以及排队接种疫苗的人数。
“如果这种疫苗不那么有效，或者接种疫苗的人口不到50％，那么经济将陷入困境，政府和美联储都将别无选择，只能加大刺激力度。” Hug 称，“这对于黄金也将具有建设性意义——假设经济不崩溃，那么黄金存在一个宏观牛市。”
另一问题是金价上涨情况下的实物需求疲软。Goehring指出，更重要的是，全球各地的央行均已暂停了黄金购买，而2020年的黄金反弹主要由西方投资者推动。
他称：“西方投资者将继续在黄金市场中扮演重要角色。央行和东方国家的黄金购买将被搁置一边，为西方投资者腾出空间。这种转变的第一阶段已经发生，当时金价在2000美元上方交投。”
世界黄金协会的数据显示，西方投资者一直在推动黄金ETF资金的流入，尽管今年年底有所放缓，但2020年的资金流入仍达到了创纪录水平。世界黄金协会12月份表示：“ 2020年净流入916吨（503亿美元），仍远高于有史以来最高年度流入量。”
Goehring认为，随着资金从较弱的债券中撤出并流入黄金，明年会有新的投资者进入黄金市场。
Feeney补充称，黄金ETF需求增长将继续到2021年，黄金得到了大量正面投资，且许多投资者仍未持有黄金。他称：“随着2021年的到来，金价将会上涨，因为人们意识到疫苗无法解决我么所有的经济问题。到那个时候，市场将出现巨大波动。”
比特币的竞争
黄金可能还将面临来自其数字竞争对手比特币的巨大压力，在12月份，比特币价格首次首次突破2万美元大关。一些分析家警告称，比特币将从黄金那里抢走投资者的部分注意力。
McGlone称：“今年黄金的一个新变化是比特币的竞争和需求。事实上，大量的资金流向比特币。这或将抑制明年的金价上涨。”
他补充称，这是一种独特的、前所未见的发展，比特币的表现可能会继续超过黄金。“对我来说很清楚，如果比特币不存在，金价将会更高。”?McGlone称，“我们已经看到黄金ETF的资金外流，而比特币恰恰相反。”
摩根大通（JPMorgan Chase）去年12月份表示，比特币的广泛采用将对黄金产生直接影响，这可能会引发机构在这两种资产之间的配置发生重大转变。
摩根大通的分析师称：“如果事实证明这是正确的，那么机构投资者对比特币的采用才刚刚开始，那么金价在未来几年将遭受结构性的阻力。”
并非所有分析师都同意这一前提。沃尔什贸易公司(Walsh Trading)联席董事Sean?Lusk表示，短期内比特币不会危害黄金。他称：“或许20-30年后。”
Digix的联合创始人兼首席运营官ShaunDjie补充称，他不认为黄金和比特币之间存在直接竞争。
Djie称：“比特币对数字受众更有吸引力，他们希望投资一种有价值的存储方式。而黄金对传统投资者和央行具有吸引力。我认为，只有当央行开始像投资黄金那样投资比特币时，加密货币才会真正成为黄金的竞争对手。”
中国白银网编译
