随着中国的需求激增、生产承压，铝在过去18个月内已经涨了近一倍。但和近期飙升的煤价和电价相比，铝价的涨幅仍显得较为温和——这也意味着能源成本飙升将给全 球铝供应带来更大压力，已经升至13年来高点的铝价有望继续走强。
就在几周前，铝价的迅猛上涨似乎还会引发全 球范围内重新开放封存的冶炼厂的热潮。然而，由于铝冶炼行业是能源密集型行业，随着全 球电力和煤炭价格飙升，将使铝冶炼厂越来越难以重启或扩产。如果能源危机继续恶化，一些现有的冶炼厂可能也会愈发难以盈利。
花旗估计，在能源价格飙升后，欧洲成本Z高的铝冶炼厂的生产成本可能高达2900美元/吨，这已经高于当前的铝价。截至发稿，伦敦金属交 易所（LME）期铝价主力合约报每吨2894美元。
“我预计（铝厂）重启将非常有限，”花旗集团分析师TracyLiao在接受采访时说，“在一些地方，铝冶炼厂的利润率此前曾一度处于10年来的高点，但即使在那个时候，我们也没有看到关于重启闲置冶炼厂的实质性讨论。而现在随着电价上涨，重启的可能性就更小了。”
他指出，随着欧洲的能源危机将在冬季进一步恶化，如果未来出现大范围停电，铝冶炼厂也有可能面临停产的外部风险。由于季节性电力限制，中国的铝行业供应已经步履维艰，如果其他地区出现进一步的停电，就有可能导致铝价格飙升，并在全 球范围内扩大铝的供需缺口。
"如果电力短缺进一步扩大，铝冶炼厂显然将面临成本大幅上涨，或在必要时被迫关闭，但目前这还不是我们的基本情况。"Liao说，“成本通胀的论据更具实质性，但无论如何，铝价的风险倾向都是上行。”
