又至岁末回首展望。诸多的史无前例也好，魔幻也罢，回望即将过去的2020，从绝望、失望到希望，估计不会有人对其表示怀念，反而对能够平安翻过这一页倍感轻松，尽管我们依然需要“口罩”和“社交距离”来迎接2021的到来。
对于大多数投资者来说，2020其实是个收获满满的年份，市场再次验证了“不要错过任何一场危机”的正确性。
就在这样一个不寻常的年头，市场多了一个新型走势——“K型”，尽管各种经济数据与美股走势一致，看上去呈现一个尖角的V字，但是真实的经济复苏却越来越明显地呈现K型——K的上端是金融市场，下端是实体经济。
在“K型”复苏的情况下，大型科技企业、华尔街银行受益，而承载着多数底层就业的杂货店、餐馆以及其他服务行业则严重滞后，从而进一步加剧了贫富差距，使得无处不在的社会割裂更为危险。
在这一点上，全球同此凉热，成为当前经济发展最大的长期隐患，此时，各国政府的有形之手将显得更为重要。
对于即将到来的2021，各大投行显示出一致的偏乐观态势。随着疫苗的全面启用，人类将在2021年控制住新冠疫情，经济走向全面复苏之路。
高盛预计，辉瑞及其他疫苗公司有望在2021年上半年为美国人提供足够的供应。基于这一乐观预测，高盛预计明年美国的经济增长将比市场预期的要好，GDP料录得5.3%的增长，好于市场普遍预计的3.8%，标普500指数（SPX）将站上4300点，恒指（HSI）目标29700点。
摩根斯坦利认为，充裕的流动性环境将支持风险较高的投资。到2020年年底，G10的中央银行仅通过购买政府债券就已经注入了4万亿美元，预计2021年G10央行将再注入2.8万亿美元的流动性，几乎达到疫情前年份流动性注入的2倍以上，这将进一步推高风险资产的价格。
Black Rock同样预期未来数年通胀将上升，实际利率下跌，疫苗的积极消息有望带动全球股市升至新高。
虽然2020年美股增长惊人，但同样呈现出极致集中的态势，占标普500指数近五分之一市值的FAAMG（脸书、苹果、亚马逊、微软和谷歌）上涨约40%，而其余不少板块仍在下跌，这意味着经济增长的预期并为完全在股市体现。机构整体看多2021年股票走势的同时，更为青睐周期性企业的回归。
高盛称，“在2021年，全球有望实现更广泛、更深入的全球经济扩张，这将有利于总体上具有风险的资产，尤其是对经济增速敏感度最高的资产，包括大宗商品、周期性股票和新兴市场。”
大宗商品进入长牛
2020年中期开始，随着中国率先控制住疫情的蔓延，经济制造业走向正常，大宗商品也进入普涨期，铝铜锌、镍锂钴等金属价格均处于震荡上行的态势，铁矿石更是在最近一个月飙升，主力合约价格创出铁矿石期货2013年上市以来的历史新高。
除铁矿石和铜迅速上涨外，动力煤、玻璃期货等也已迭创新高，进入上涨的商品品类开始从上游产品向关联的横向产品和下游产品推进。
几大投行预测普遍认为，随着2021年经济活动在全球范围内的逐渐恢复，加上美元的走弱，大宗商品的上涨仍将持续。
高盛报告称，2021年大宗商品将迎来结构性牛市，预计未来12个月回报率将达28%。大宗商品价格上涨一方面源于库存下降、供应减少，加上美元疲软、全球尤其是新兴市场的宽松货币政策；另外还与通胀预期相关，投资者买入大宗商品不仅因为供需紧平衡，还为了对冲通胀。
招商证券谢亚轩判断从2020年开始，将迎来一个长达9年的商品牛市。这中间伴随库存周期的调整，商品价格会有起起落落，但是价格的高点有望逐级上升。
伴随着市场对石油、铜等大宗商品需求的增长，加元和澳元有望成为受益最多的G10货币，值得投资者关注。
