世界经济完全有机会避免1970年代停滞型通货膨胀的重演——但这就是最好的消息了。
俄乌局势升级后,大宗商品价格出现历史性飙升,再加上疫情期间已经居高不下的通货膨胀,让投资者和经济学家不禁思考:当前与40年前能源冲击和随后的经济长期放缓是否有相似之处。
前国际货币基金组织首席经济学家Maurice Obstfeld说,是应该担心。
“这段冲击持续的时间越长,”他说,经济体遭受“类似于1970年代经历”的可能性就越大。
大多数经济学家说,总体而言,可能仍然可以避免这种命运。但他们如此认定的原因对公司和劳工来说不见得那么令人振奋。
经济增长放缓甚至衰退可能是战胜通货膨胀的代价,新兴经济体尤其脆弱。
曾任日本央行货币政策负责人的Kazuo Momma说,应该更担心全球经济增长的显著减速,而不是通胀失控。
根据Moody’s Analytics首席经济学家Mark Zandi的说法,这部分是因为像美联储这样的央行已经从1970年代的长期通胀中吸取了教训——足以不再走上这条“黑暗道路”。
“他们宁愿让我们更早地陷入衰退,而不是陷入停滞型通货膨胀和之后更严重的衰退,”Zandi说。
经济学家预计,1970年代的情景不会重演的另一个关键原因是,劳工无法像当时那样讨价还价,要求涨工资。
在美国和英国,工会急剧萎缩。即使在工会作用更大的德国,现在也对推动大幅加薪持谨慎态度。
这意味着如今较不可能出现1970年代工资与物价连袂上升的情景,这是通货膨胀的关键。由于收入无法跟上超市或加油站的涨价,这也使家庭面临巨大压力。