云南电解铝已复产数日，受困半年的铝企复产预期值仍未“拉满”。财联社记者从业内了解到，丰水期较短致使后续电力紧张趋势仍存，且受启槽费用较高，到量产时间较长等因素影响，部分铝企可能不会完全复产。
“现在虽然已经开始复产，但考虑到接下来的丰水期时间有限，得视情况综合考量一下是否全部复产。”财联社记者以投资者身份从神火股份（000933.SZ）证券部获悉。
云铝股份（000807.SZ）则表示，复产规模仍需视云南供电情况而定，“正在逐步复产，整个过程需要一定时间，如果电力供给能持续稳定一个多月，基本上就能恢复到之前接近满产的水平。”财联社记者以投资者身份从公司证券部获悉。
随着云南丰水期的来临，水电站水位得到较好修复，财联社记者从业内获悉，自6月20日起当地电解铝企业开始陆续启槽复产。
需要注意的是，近年来“靠天吃饭”的水电稳定性不强，且电解铝启槽复产要经历清槽、修复装炉、焙烧等多个步骤，需要较长时间才能恢复到量产，复产费用较高。
“复产全部过程需要45天左右，我们用的电解槽单个复产费用近百万。”云南某大型电解铝企业相关负责人对财联社记者如此表示。
SMM铝分析师李加会告诉财联社记者，按照近期云南电解铝的利润来计算，单个电解槽投资回报期大约需要3个月，随着四季度枯水期的来临，在较短的丰水期内回本压力较大，所以企业在复产节奏上会慎重考虑。若复产达到去年8 月运行的高位水平，则需要将近两个月的持续通电复产。
云南电解铝复产调研 （数据来源：SMM）
据SMM调研，目前云南电解铝建成产能526万吨（以指标量为主），去年四季度以来合计减产规模约200万吨。截至5月底，复产前云南省内电解铝运行规模约326万吨，较去年同期下降150万吨左右。估测8月底云南省内或有131万吨电解铝复产，届时运行产能或修复至460万吨左右。
据了解，全国电解铝建成产能为4500万吨左右，云南当地产能约占八分之一，虽然难以满额复产，但市场已提前接受“现实”，所以预计对后期铝价影响或有限。
