外媒6月27日消息，专栏作家安迪·霍姆撰文称，伦敦金属交易所(LME)仓库中的铜争夺战再次爆发。
过去三周，尽管有近3万吨铜到货，但是LME铜库存却从10万吨下滑至7.7万吨。即使到货的铜也很快又离开注册仓库，可用库存为31,900吨，仅能供应全球市场约11小时。不出所料，库存下降引发LME的近期合约相对三个月期铜的溢价增长。
周一收盘，LME现货铜相对三个月期铜的溢价达到每吨31美元。这是去年11月以来现货铜溢价的最高价位。
考虑到欧洲和美国制造业活动疲软，LME铜库存的消耗令人费解。
瑞典生产商Boliden的罗恩斯卡尔冶炼厂关闭，在欧洲市场造成了22万吨的供应缺口，但是LME库存下降在6月13日该工厂火灾之前就已经开始，并且一直集中在亚洲和美国，而不是欧洲。此外，这次不仅仅是伦敦库存下降，全世界的可见铜库存都很低。截至上周末，伦敦金属交易所(LME)、美国芝加哥商品交易所(CME)和上海期货交易所(ShFE)的铜库存总计为165,000吨。
今年年初，全球交易所的库存减少了45,500吨，为2008年以来的最低水平。
4月和5月份期间，LME铜库存曾小幅重建，但是本月已经逆转增长势头。
在美国，CME的铜库存正在上升，但是基数仅为27,859吨，仍比年初减少了3,975吨。
在中国，在春节季节性需求低迷期间，上海期货交易所的铜库存一度大幅上升，但是2月份达到252,455吨的峰值后，已经连续十多周下降，目前萎缩至仅60,424吨。自3月份以来，上海期货交易所的铜期货的时间价差也是自11月份以来最宽价差。
上海期货交易所的库存紧张似乎在从该市的保税仓库里里吸引走铜库存。在上海国际能源交易所的保税仓库，铜库存已从本月初的近89,000吨锐减至仅35,000吨。当地数据提供商上海金属市场估计其他保税仓库的铜库存为66,400吨，低于3月份峰值185,600吨。
过去两个月的贸易数据表明，铜在从保税仓库进入境内。4月和5月，中国“进口”了近3万吨中国铜，这可能是那些根据来料加工合同符合免税出口资格的铜重新流入了国内市场。这种逆流抵消了中国在过去两个月“出口”的45,000吨铜。
国内产量增加应有助于缓解上海的紧张状况。5月份中国铜精矿进口量达到创纪录的256万吨，精炼铜产量也达到创纪录的 110万吨。但上个月该中国从世界其他地区进口的铜达到276,000吨，这是自1月份以来的最高月度总量。上海洋山铜溢价也是评估中国进口需求的一个备受关注的指标，这一溢价已从5月份的每吨22.50美元上涨至目前的47.50美元。
值得注意的是，LME亚洲注册仓库的需求尤其旺盛，该地区的可用库存仅为4,475吨。
最近注销的的所有铜仓单是否都运往中国以补充空置的保税仓库？从铜市场走势来看，似乎还不确定。LME三个月期铜上周曾短暂升至8,868美元/吨的两个月高点，但随后回落至目前的8,380美元。价格反应有限，加上现货铜溢价相对有限，意味着市场押注私人库存中有更多的铜。
最近几天LME的到货量表明仍有铜可以用于注册仓单。由于现货需求疲软，所有三个地区的现货溢价均疲软。但是由于过剩金属并没有留在LME的仓库里，使得库存过剩对市场利空的情况下，交易所库存不断下降，向市场发出看涨信号。
霍姆表示，要么全球交易所库存将会在北半球夏季需求季节性疲软的情况下重建，要么市场将不得不重新思考铜的实际库存量。
