作为电解铝的上游原材料，氧化铝的产能过剩或愈演愈烈。日前在新湖期货主办的中国大宗商品产业论坛上，业界专家预计，由于电解铝产能增长接近停滞，未来氧化铝产能或现40%左右的产能闲置，行业还需加强相关调控政策的供给。
据介绍，生产1吨电解铝约需1.92吨氧化铝，而随着“碳达峰、碳中和”政策的逐步推进，国内电解铝产能已逐步达到4500万吨的政策产能“天花板”。“氧化铝目前已经有约1亿吨产能，未来两三年能追踪到的拟投建产能就达2200万吨，加上改建、扩建项目，实际产能可能超过3000万吨，过剩将更为严重。”行业咨询机构阿拉丁总经理单贵斌表示。
单贵斌表示，如果把氧化铝和电解铝两个行业放在一起看，形成了鲜明的对比。“一个有政策、一个没有政策，电解铝持续享受到供给侧改革的红利，其新建项目也屈指可数，而氧化铝产能庞大，后续可能出现电解铝行业曾明显亏损的状况”。
在阿拉丁的研究看来，相比氧化铝的前后夹击困局，电解铝下游的多个需求板块前景乐观。其中在房地产和电力消费领域，针对性的政策拉动无疑会带动率消费的增长，同时在汽车消费领域，新能源汽车对电解铝的消费带来较大利好，据了解，目前新能源汽车对铝的消费在每辆180公斤到200公斤左右，加上电池部分对铝的消耗，比传统燃油车对铝的消耗高30%到40%。
“唯一的变化可能是出口。”对此，单贵斌认为，贸易环境和政策的环境将使出口出现一定程度的下降。
而对于期货市场而言，电解铝市场正呈现新的变化。“电解铝锭的产量越来越少，企业基本都在电解铝厂周边增加转化量，即原铝直接用于生产铝棒、铝杆等产品，直接用于终端市场，可交割铸锭量越来越可控，产业企业对价格的议价能力将提高。”单贵斌认为。
今年来，基本金属价格走势差异较大，铜等品种持续震荡上行，铅、锌两大品种价格年内来都有所回调，而铝则持续震荡，表现较平淡。
业内专家认为，由于氧化铝和电解铝供需变化高度吻合，加上两大行业面临不同的市场环境，上游端的氧化铝过剩亟需“解药”，尤其是一些企业仍期待推出新一轮氧化铝供给侧结构性改革。“要出台良好的政策，有利于行业的良好发展。”单贵斌认为。
